O calendar spread explora a passagem do tempo. Vende-se uma call de vencimento curto e compra-se uma call de mesmo strike, porém de vencimento mais lo…
Lucra com a passagem do tempo (theta) perto do strike.
Curva no vencimento · linha pontilhada = ponto de equilíbrio · ticks dourados = strikes
O calendar spread explora a passagem do tempo. Vende-se uma call de vencimento curto e compra-se uma call de mesmo strike, porém de vencimento mais longo. Como a curta perde valor mais rápido, lucra-se se o ativo ficar perto do strike até o vencimento da curta.
Use quando espera o ativo lateralizado perto do strike no curto prazo, aproveitando a diferença de decaimento (theta) entre os vencimentos. É sensível à volatilidade implícita.
Com os valores de exemplo já carregados na calculadora acima, esta estratégia resulta em:
Os números acima são gerados pelo mesmo motor da calculadora — altere os campos para ver seu próprio cenário.
O resultado não é linear no vencimento porque a opção longa ainda tem valor de tempo. A calculadora usa Black-Scholes para estimar esse valor, assumindo volatilidade implícita constante — na prática, mudanças na volatilidade alteram o resultado.
Porque, no vencimento da curta, a longa ainda mantém valor de tempo. Sem um modelo de precificação não dá para estimar esse valor — por isso a curva é uma aproximação.
A volatilidade implícita. Uma alta tende a beneficiar o calendar comprado; uma queda prejudica.